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                      需求供给偏紧缓解 尿素价格略有松动

                      http://www.wzwtfj.com   更新时间: 2021-08-13 09:42:47   期货日报

                        进入8月,尿素需求已经收尾,随着西北地区农需结束,西北地区部分尿素逐渐运往华北市场,叠加近日尿素企业日产提升较快,尿素需求地供给偏紧局面得到缓解,尿素现货价格略有松动。

                        截至8月12日,部分地区尿素价格已下跌100元/吨。12日,卓创数据显示尿素日产量大幅提升,尿素期货主力合约受情绪影响大幅下跌,跌幅达3.75%。从目前的情况来看,随着后期农需清淡、下游工厂对高价尿素明显排斥,尿素供给提升后,库存将逐渐快速回升,在出口受限的情况下,需求转弱和供给提升的双重压力将对尿素价格继续形成压制。

                        企业日产快速回升,原料转稳利好开工

                        从7月底开始,国内检修停产的尿素企业陆续复产。截至8月12日,尿素企业开工率为68.12%,周环比上涨3.33%;尿素企业日产量为14.85万吨,周环比上涨0.73万吨,尽管目前日产量较去年同期仍然偏低,但提升速度已高于前两个月。

                        从季节性来看,6月和7月是尿素企业传统的检修季,另外,今年由于原料紧缺、河南暴雨和疫情等因素影响,开工率低于往年。随着国家多次对煤炭出台调控政策,后期煤炭紧缺的局面或将稍有缓解,叠加动力煤需求高峰已过,预计短期内煤炭继续上涨动力略显不足。现阶段尿素企业利润可观,在原料采购顺利的情况下,尿素企业维持高位开工的主动性较强,目前日产量仍有继续提升的空间。

                        短期需求逐渐转弱,后期关注累库速度

                        进入8月,农业需求转弱,大部分工厂销售压力增加,积极寻求出疆销售,对湖北、西南地区市场氛围形成打压;河南、江苏、山西地区工厂发运受疫情影响逐渐减弱,多地价格有所下滑。而工业方面,复合肥企业因原料价格过高,多实行以销定产,截至8月12日,全国复合肥企业开工率为44.27%,周环比上涨4.14%,但仍低于去年同期。目前复合肥企业库存水平偏低,以销定产情况偏多,对高价尿素采购积极性不高,续涨支撑略显不足。而板材行业受季节影响,8月需求暂稳,数据显示,三聚氰胺企业开工率为71.17%,周环比下滑4.14%。整体来看,尿素近期需求逐渐转弱,后期或将出现累库。截至8月12日,尿素企业库存为21.6万吨,周环比增加6.3万吨,达到今年5月份以来的高点。

                        今年上半年工农业需求均较好,因此进入下半年后结转库存较低,后期随着需求转淡,供给增加,8月库存将大概率出现累库现象。但进入9月,随着“金九银十”到来,工业需求将逐渐转旺,另外,9月又将进入商业淡储承储期,因此8月的累库速度将影响价格下探位,建议关注尿素企业库存情况。

                        后市展望

                        综合来看,在农业需求淡季、工业需求逢低按需跟进的前提下,国内市场主流行情趋于弱势,叠加新疆、内蒙古等低价货源陆续到站,使得市场看空情绪扩散。

                        9月份之前,若供给如预期回升,那么在供应增加和需求较弱的双重压力下,尿素价格将维持偏弱格局;进入9月份,随着工业需求转旺和商业淡储承储期到来,尿素价格将有继续回升的可能。

                        另外,尽管目前出口受限,但需要关注国际尿素价格对国内价格的间接影响。期货方面,目前2109合约贴水现货200元/吨左右,临近交割又逢现货市场弱势,因此2109合约操作空间大不。策略方面,9-1价差已从150收缩至100左右,鉴于四季度尿素企业有限产预期,空2109合约多2201合约的策略可继续持有。建议密切关注国内尿素日产情况、尿素企业库存以及国内新装置的投产情况。


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                      文章关键词: 尿素、价格
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